可靠股份2025年报解读：经营现金流大增14171% 财务费用同比飙升8726%

  2025年可靠股份实现营业收入11.50亿元，同比增长6.65%；归属于上市公司股东的净利润3611.87万元，同比增长15.87%；扣非净利润2817.53万元，同比增长17.06%。

  从营收结构来看，成人失禁用品仍是核心收入来源，2025年实现盈利收入5.99亿元，同比增长7.46%，占总营收比例提升至52.12%；婴儿护理用品营收4.32亿元，同比增长3.95%，占比略有下降；宠物卫生用品营收7045.41万元，同比增长2.11%。境内收入7.15亿元，同比增长14.28%，成为营收增长主要动力，境外收入则同比下降3.90%至4.35亿元。

  2025年公司期间费用合计24094.85万元，同比增长6.96%，费用结构出现明显变动：

  其中财务费用变动最显著，2024年公司财务费用为-2794.65万元，主要是大额利息收入带来的收益，而2025年财务费用为-356.09万元，同比大幅度增长87.26%，主要是汇率变动导致汇兑损失增加，冲抵了利息收入后收益大幅缩减。

  2025年公司研发投入4835.89万元，同比增长7.37%，研发投入占据营业收入比例为4.20%，较2024年的4.18%略有提升。研发人员数量为54人，同比增长14.08%，研发人员占公司总人数比例为10.71%，较上年提升0.18个百分点。

  报告期内公司完成20项科研项目立项，9项浙江省科学技术成果登记，参与起草4项国家团体标准，授权专利9项，其中发明专利2项。核心研发项目如高吸收超薄吸收芯体的制备及应用、绵柔亲肤高腰成人拉拉裤的开发等均进入小批量生产阶段，将进一步丰富公司产品线。

  2025年公司现金流状况大幅改善，经营活动产生的现金流量净额1.27亿元，同比增长141.71%；投资活动产生的现金流量净额2523.68万元，同比大幅扭亏为盈；筹资活动产生的现金流量净额1.07亿元，同比增长296.72%。

  经营现金流的大幅度增长主要得益于销售回款增加，公司现金流储备明显提升，期末货币资金达到8.11亿元，较期初增长32.18%。

  公司所处的卫生用品行业竞争非常激烈，线上线下渠道多样化，若不能及时把握消费需求和营销趋势变化，可能会影响经营业绩。尽管公司在成人失禁用品领域处于领头羊，但婴幼儿纸尿裤市场存量竞争白热化，产品同质化严重，未来需持续强化品牌建设和产品创新。

  公司产品主要原材料为无纺布、高分子吸水树脂、木浆等，当前国际局势复杂，原材料价格波动直接影响产品成本。虽然公司通过参股广西杭港公司稳定了绒毛浆采购价格，但其他原材料价格仍存在不确定性，可能对利润造成影响。

  国际环境复杂，关税政策变化可能影响企业进出口业务。公司已通过原材料国产化替代、出口市场多元化布局降低影响，但未来仍需重视国际政策动态，做好风险应对。

  线上市场低价竞争激烈，传统渠道获客成本上升，若公司不能持续优化营销模式、拓展新渠道，可能会引起市场占有率下滑。需进一步创新经营销售的方式，强化线下特渠开发，提升市场把控能力。

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  土耳其拒绝以色列总统专机飞越领空，出访哈萨克斯坦被迫绕行一大圈，飞行时长延长至8小时

  据参考消息，当地时间4月27日，应哈萨克斯坦总统托卡耶夫的邀请，以色列总统赫尔佐格启程前往哈萨克斯坦首都阿斯塔纳，进行为期两天的正式外交访问。但据以色列新闻媒体报道，由于“安全、外交和运营方面”的考虑，赫尔佐格的专机会避开某些空域，包括土耳其空域，飞行时长延长至8小时。

  今日，领事直通车发布安全提醒：当前，中东地区军事冲突延宕，伊朗安全形势仍然复杂严峻。外交部和中国驻伊朗使领馆再次提醒中国公民暂勿前往伊朗，仍在当地中国公民坚持底线思维，加强安全防范，避免靠近军事等敏感设施，尽快转移至安全地区。

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  云南曲靖“14岁男生杀害同学”一案引发关注，相关庭审细节冲上热搜。 4月28日下午，云南省曲靖市中级人民法院一审公开宣判被告人蒋某某故意杀人、一案，以故意杀人罪、罪判处蒋某某无期徒刑，剥夺政治权利终身。

  5月8日24时，国内成品油价格将迎调整。本次油价10个工作日的统计周期，目前该次油价统计已经进行了5个工作日(刚好达到一半统计时间)，受到近期国际油价连续上涨的影响，目前原油变化率来到2.

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